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【Mysteel黑色金属例会】本周黑色系品种原料偏强

发布时间: 2019-07-03

  下跌压力增大,废钢盘整运行,钢坯价格承压;成材端,建材、冷热轧震荡走弱,中厚板继续寻找阶段性底部。

  5月份国民经济运行保持在合理区间,延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。特别在消费、中高端产业等方面表现亮眼。中国人民银行宣布,决定于2019年6月14日增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利(SLF)额度1000亿元。5月PPI和CPI剪刀差有所扩大,反映工业企业盈利压力较大493333开马,预计专项债新规将释放千亿级基建资金。国际方面,市场认为美联储本周放宽政策的可能性不到20%。

  上周铁矿石价格受澳洲矿山7月份发运减少的消息面及港口继续大幅去库的双重影响下再次走强,以青岛港PB粉为例,本周价格较上周上涨56元/吨,涨幅7.5%。本周来看,澳洲到港量环比略有增加,但整体到港仍处在今年平均值下方;且当贸易商库存较低,其心态坚挺,对价格存在较强支撑。不过因为近期钢厂盈利率的大幅回落,部分区域钢厂已经濒临亏损的边缘,可能会影响到铁矿石的需求情况。综合来看,预计本周市场仍将偏强运行,但涨幅有限。

  焦煤:焦化开工仍在高位,炼焦煤需求仍在,低硫优质主焦煤依旧紧俏,但焦炭价格难以继续上涨,近期下跌压力增加,预计短期炼焦煤现货暂稳运行,后期或将跟随焦炭节奏价格回落。

  焦炭:目前焦炭市场供、需开工仍在较高水平,但钢厂利润已不足以支持焦炭第四轮提涨执行,且钢材价格持续走弱、焦炭库存逐渐累积、钢厂成本压力较大,近期钢厂陆续将有提降计划,预计短期焦炭现货市场价格稳中偏弱,后续若钢厂利润继续走弱、高炉开工下滑,焦炭恐将落实大范围下跌,需继续关注焦钢企业环保动态、以及各环节库存变化,尤其山西、唐山环保政策变化、钢厂利润状况。

  目前成材市场价格震荡走弱,螺纹钢与废钢价差进一步缩小,钢企利润继续收窄,部分钢厂进入盈亏边际,废钢需求量拐点或现。但是考虑到目前高温、多雨天气,市场资源有限。基于此,商家操作多为快进快出,短期废钢市场进入两难局面,预计本周废钢市场价格以盘整运行为主。

  上周后期下游部分轧钢厂因利润倒挂影响主动停产现象有所显现,钢坯需求端继续呈弱化趋势;库存方面,钢坯及成品材整体出现累库现象,下游需求未见明显利好刺激,商家心态仍有一定的偏空情绪。

  目前建材市场利空方面,供应面压力较大,库存拐点已现,且累库速度快于去年同期。需求淡季,成交不畅,商家心态较差,宏观面表现一般。利好方面,成本较高,钢厂利润收缩。总体来看,空大于多,短期价格跌势难改。

  上周中厚板价格虽然继续下跌,但整体跌幅有所收窄。但产出呈现累加,库存也出现了累积的迹象,整体基本面依旧不佳,但随着价格跌幅的收窄以及钢厂价格松动后,订单补充所带来的钢厂价格的企稳,对于市场整体还是带来了一定的利好支撑。

  短期需要关注以下方面:首先,利润收缩后,钢厂依旧并未减产,那么变相理解来看的话产出继续扩张的空间已经明显收窄,供应环节压力并不构成持续性的利空打压;其次,厂库以及社库双双累加,但是尤其是厂库在持续性的降低之后呈现累加来看,钢厂本轮去库存的行为有阶段性缓解,可能会率先带来钢厂层面定价的企稳。第三,市场一轮调整之后,入市采购的无论是流通商抑或终端都有零散的订单出现,对于短期阶段性上游企稳有直接帮助。

  热轧:市场对于后市的预期依然不一致,投资类认为成本支撑跌无可跌;而现货类认为,下游需求转差,产量不降,迟早一跌。就钢厂产品结构看,冷轧转压至热轧的量有明显增加,对市场形成压力。谨慎看空的情绪依然弥漫,商家为规避风险而主动去库。预期社库将会继续增加,而南北价差将会拉开。

  冷轧:由于需求差的因素,冷镀各大钢厂在提前进行年检修,钢厂减量阶段性见底,冷轧镀锌供应收窄空间有限,6月份的到货供应维持在中低位水平。虽然产量不高使得库存供应压力不大,但需求明显欠佳。冷热价差收窄,但冷轧仍难乐观。


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